מאמרים וניתוחים על השקעות אלטרנטיביות ושווקים פרטייםhttps://www.buyside-partners.com/insights/he-ilhttps://www.buyside-partners.com/insights/mid-life-co-investments/https://www.buyside-partners.com/insights/mid-life-co-investments/אסטרטגיית Mid-Life Co-Investment הינה השקעה משותפת (Co-Investment) המתבצעת בחברת פורטפוליו מספר שנים לאחר רכישתה הראשונית ע״י הקרן, באמצע מחזור חיי ההשקעה. בניגוד להשקעת Co-Invest מסורתית, שמתקיימת בדרך כלל לצד רכישת השליטה הראשונית בחברה, השקעת Mid-Life נעשית לאחר שכבר הושגה התקדמות בערך החברה תחת בעלות הקרן. למעשה, מנהל הקרן (GP) מוכר נתח ממניות החברה (לרוב מיעוט) למשקיע ישיר חדש (או לשותף מוגבל קיים שמעוניין להגדיל חשיפה), בעוד שהקרן ממשיכה להחזיק ביתרת המניות עד לאקזיט הסופי. מודל זה צבר רלוSun, 08 Feb 2026 00:00:00 GMTprivate-equityinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/consumer-credit-market/https://www.buyside-partners.com/insights/consumer-credit-market/אשראי צרכני הוא מונח רחב המתייחס להלוואות הניתנות ליחידים למימון צריכה פרטית, בניגוד לאשראי עסקי או מסחרי. סוגי האשראי הצרכני מגוונים, וכוללים אשראי ללא ביטחונות (Unsecured) כגון יתרות כרטיסי אשראי, הלוואות אישיות ואשראי “קנה עכשיו, שלם אחר כך” (BNPL), וגם אשראי צרכני מגובה בהלוואות רכב או משכנתאות. במוקד הדיון לגבי איכות החיתום, נמצאות בעיקר ההלוואות הצרכניות ללא בטחונות הניתנות על סמך ההתחייבות האישית של הלווה. הלוואות אלה נשענות על הערכת יכולת ההחזר של הצרכן (לרוב באמצעות ציון אשראי או היסטורSun, 11 Jan 2026 00:00:00 GMTprivate-creditinfo@buyside-partners.com (חנוך פרנקוביץ)https://www.buyside-partners.com/insights/american-vs-european-waterfall/https://www.buyside-partners.com/insights/american-vs-european-waterfall/במסגרת אנליזה לקרן פרייבט אקוויטי חדשה שבחנו עבור לקוח, עלה דיון מהותי הנוגע למפל החלוקה. בעוד שמשקיעים רבים נוטים לראות במפל אמריקאי פגיעה גורפת באינטרס המשקיע, בפועל קיימים מצבים שבהם למבנה זה עשויים להיות גם יתרונות. שימוש במפל תשלומים אמריקאי, כלומר גביית דמי הצלחה על ידי הקרן על פי חישוב ברמת עסקה (Deal by deal) ולא ברמת הקרן כולה, נראה על פניו כעסקה גרועה עבור ה-LP. בחישוב על פי עסקה לא מקוזזים הצלחות וכישלונות בקרן, כלומר על ההצלחות נגבים דמי הצלחה בלי התחשבות בכישלונות. זאת, לעומת שימושThu, 25 Dec 2025 00:00:00 GMTfund-structuresinfo@buyside-partners.com (חנוך פרנקוביץ)https://www.buyside-partners.com/insights/portfolio-finance/https://www.buyside-partners.com/insights/portfolio-finance/תחום ה-Portfolio Finance צובר תאוצה משמעותית בשנים האחרונות בעולם ההשקעות הפרטיות. מדובר בפתרונות אשראי גמישים עבור מנהלי קרנות פרטיות ועבור המשקיעים, המאפשרים גישור על צרכי נזילות מבלי לוותר על השליטה בנכסים. למעשה, ניתן לראות בו את הצומת בין עולם האשראי הפרטי לבין שוק ההשקעות המשניות (Secondaries) – קטגוריה חדשה עם מאפייני סיכון-תשואה ייחודיים, עדיפות בקבלת תזרים המזומנים, ושיעורי LTV נמוכים. בשנת 2023 בוצעו עסקאות Portfolio Finance בהיקף של כ-22 מיליארד דולר – זינוק פי שבעה בתוך ארבע שנים. לפThu, 25 Dec 2025 00:00:00 GMTprivate-creditfund-structuresinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/private-to-public-fund-conversion/https://www.buyside-partners.com/insights/private-to-public-fund-conversion/הקרן Bluerock Total Income+ Real Estate Fund (TI+) הוקמה בשנת 2012 כקרן סגורה הפועלת במבנה שלInterval Fund – כלומר, קרן ללא תאריך סיום מוגדר, המציעה נזילות מוגבלת במועדים תקופתיים קבועים. במקרה של Bluerock TI+ רצף אירועים שלילי העמיד במבחן את המבנה הזה. הקרן, ששווקה בעיקר למשקיעים כשירים, הגיעה להיקף מרשים של כ-4.2 מיליארד דולר נכסים עד 30 בספטמבר 2025. אולם החל משנת 2023, חוותה הקרן תשואות שליליות מתמשכות במשך תשעה רבעונים רצופים – נתון המצביע על שחיקה עקבית בערך ה-NAV. ביצועים שליליים אלה (עלThu, 25 Dec 2025 00:00:00 GMTfund-structuresinfo@buyside-partners.com (חנוך פרנקוביץ)https://www.buyside-partners.com/insights/first-time-funds/https://www.buyside-partners.com/insights/first-time-funds/קרנות First-Time Funds – קרנות פרייבט אקוויטי המנוהלות בידי צוות מנהלים חדש לראשונה – מהוות פלח משמעותי וצומח בשוק ההשקעות האלטרנטיביות. בשנים האחרונות אנו עדים למגמה כפולה: מחד, קרנות ראשונות מציפות את השוק ומהוות למעלה מרבע ממספר הקרנות החדשות בגיוס, ומאידך משקיעים רבים נוטים להעדיף מנהלים ותיקים ומוכחים, מה שמקשה על קרנות חדשות להגיע לסגירה מוצלחת. באופן היסטורי, קרנות First-Time הפגינו ביצועים מרשימים ולעיתים אף עודפים על פני קרנות ותיקות, עם IRR חציוני גבוה יותר ברוב שנתוני הווינטג’. יחד עםThu, 13 Nov 2025 00:00:00 GMTprivate-equityfund-structuresinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/listed-bdc-price-declines/https://www.buyside-partners.com/insights/listed-bdc-price-declines/קרנות ה-BDC הסחירות, שפועלות בשוק ה-Direct Lending בארה"ב, רשמו ירידות חדות במהלך החודש האחרון, באופן כמעט רוחבי. ה-ETF שעוקב אחר קרנות אלו (BIZD) ירד בשיעור מצטבר של כ-16% מתחילת ספטמבר עד ה-10 באוקטובר (ראו גרף). ירידה זו לא לוותה הפעם בירידות מקבילות בשוק המניות, בניגוד למה שהתרחש בחודש אפריל - בו המשקיעים חששו מהשפעת המכסים שהטילה אז ארה"ב. מה, אם כך, מתרחש כעת בשוק קרנות ה-BDC הסחירות?מחיר ונפח מסחר ב-BIZD בשנה האחרונה (ETF על קרנות BDC סחירות, מקור: Yahoo Finance) כדי להבין את הגורמים ליריThu, 13 Nov 2025 00:00:00 GMTprivate-creditmarketsinfo@buyside-partners.com (חנוך פרנקוביץ)https://www.buyside-partners.com/insights/search-funds/https://www.buyside-partners.com/insights/search-funds/קרנות חיפוש (Search Funds) הן מודל השקעה יזמי שבו משקיעים מממנים יזם או צמד יזמים במטרה לרכוש ולהוביל חברה פרטית. מחקר מעודכן לשנת 2024 מבית ספר למנהל עסקים של סטנפורד סוקר 681 קרנות חיפוש שהוקמו מאז 1984 בארה״ב ובקנדה, ובוחן את ביצועיהן הפיננסיים ואת מאפייניהן עד סוף 2023. הנתונים מצביעים על תשואות גבוהות במיוחד לאורך זמן (שיעור תשואה פנימי ממוצע ~35% בשנה) לצד מגמות חדשות בשוק – בין היתר צמיחה במספר הקרנות, ירידה בהערכות השווי בעסקאות אחרונות, ושינוי בפרופיל היזמים (יותר יזמים צעירים ונשים). עSat, 20 Sep 2025 00:00:00 GMTprivate-equityinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/us-cmbs-defaults/https://www.buyside-partners.com/insights/us-cmbs-defaults/שוק ה-CMBS (ניירות ערך מגובי משכנתאות מסחריות) בארה”ב חווה עלייה מתמשכת ברמות הסיכון. שיעורי הפיגורים והדיפולט בהלוואות מגובות בנדל”ן מסחרי נמצאים במגמת עלייה מזה תקופה, כאשר מגזרי המשרדים והמולטי-פמילי ניצבים במרכז הסערה. על פי נתוני Trepp, בתוך חצי שנה בלבד עלה שיעור הפיגור הכללי ב-CMBS בארה”ב מ-6.30% ל-7.29%, ובמצטבר גדל בכ-185 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה, נתון המצביע על החמרה משמעותית בסיכון האשראי. במאמר זה נסקור את הנתונים העדכניים, המגמות הבולטות לפי סקטור, וכן נדון בסיכונים והשלכות אפשרTue, 02 Sep 2025 00:00:00 GMTreal-estateprivate-creditinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/multifamily-margin-squeeze/https://www.buyside-partners.com/insights/multifamily-margin-squeeze/שוק הנדל״ן המניב למגורים (Multifamily) בארה"ב נמצא במשבר כבר מזה כשלוש שנים. משבר זה כלל ירידת מחירים חדה, כאשר במקביל יזמים ומנהלי נכסים רבים נמצאים בקשיים מאזניים ותזרימיים, בעיקר על רקע התייקרות עלויות המימון, עלייה בהוצאות השוטפות, והתמתנות קצב העלייה בשכר הדירה. נתונים מהזמן האחרון מלמדים על התייצבות אפשרית של מחירי הנכסים בשוק במהלך 2025. בעוד שרבים מדברים על ירידה בהיקף העסקאות וחוסר ודאות בשוק ההון, מתחת לפני השטח מתרחשת מגמה לא פחות חשובה: העלייה בהוצאות התפעול (OpEx) אינה עוד סיכון אינThu, 28 Aug 2025 00:00:00 GMTreal-estateinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/semi-liquid-funds/https://www.buyside-partners.com/insights/semi-liquid-funds/קרנות סמי-נזילות הן קרנות השקעה המאפשרות גישה לשווקים פרטיים תוך מתן נזילות מוגבלת למשקיעים. כלומר, בניגוד לקרנות נאמנות רגילות הנזילות מדי יום, קרנות סמי-נזילות מגבילות את פדיונות הכספים למועדים תקופתיים (למשל אחת לרבעון) או במתווים מיוחדים. בכך, הן “חצי-נזילות” – לא נעולות לשנים ארוכות כמו קרנות הון סיכון או פרייבט אקוויטי מסורתיות, אך גם אינן מציעות נזילות יומית מלאה. מבני הקרנות הנפוצים בסוג זה כוללים:קרנות אינטרוול (Interval Funds) – קרנות סגורות שאינן נסחרות בבורסה, המנוהלות במתכונת המזכירThu, 07 Aug 2025 00:00:00 GMTfund-structuresinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/israeli-venture-capital-outlook/https://www.buyside-partners.com/insights/israeli-venture-capital-outlook/המחצית הראשונה של 2025 בהייטק הישראלי התאפיינה בהמשך המגמות מ-2024, תוך התאמות זהירות לסביבה גאופוליטית וכלכלית מאתגרת. למרות אי-הוודאות המקומית (מצב ביטחוני) והתנודות הגלובליות (כמו השפעות אינפלציה וסיכוני רגולציה בארה”ב), זרם הון להייטק הישראלי – אם כי בתנאים שמרניים יותר ובפרמיית סיכון גבוהה משהורגלנו. סך הגיוסים במחצית זו התקרב ל-4 מיליארד דולר בכ-98 עסקאות, נתון המשקף את חוזקו המתמשך של ההייטק הישראלי לצד שינוי בדפוסי ההשקעה. ירידה במספר העסקאות מול שמירה על היקפי ההון, מעבר להתמקדות בסבביWed, 23 Jul 2025 00:00:00 GMTventure-capitalinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/ubs-global-wealth-report-2025/https://www.buyside-partners.com/insights/ubs-global-wealth-report-2025/דוח העושר העולמי של UBS לשנת 2025 מציג תמונה מעודכנת על התפלגות העושר האישי בעולם, זו השנה ה-16 ברציפות. הדוח השנה יוצא דופן בהתמקדותו בכמה נושאים חדשים ובולטים: עלייתו של “המיליונר היומיומי” (Everyday Millionaire, ראו בהמשך) – פלח משקיעים שבעבר הוזנח – וניתוח מעמיק של מגמות דוריות והעברת עושר בין-דורית. בנוסף, לאחר תקופה של טלטלות כלכליות, הדוח מדגיש שהעושר העולמי חזר לצמוח בקצב מואץ, אך באופן בלתי אחיד בין אזורים גיאוגרפיים. ההבנות האלו, לצד נתוני מפתח אזוריים, מספקות מצפן למשקיעים וגופים מוסדTue, 08 Jul 2025 00:00:00 GMTwealth-managementinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/retail-investors-in-alternatives/https://www.buyside-partners.com/insights/retail-investors-in-alternatives/בעשור האחרון עובר שוק ההשקעות האלטרנטיביות שינוי מבני משמעותי: משוק שנשלט בעבר כמעט בלעדית בידי משקיעים מוסדיים ולקוחות עושר, הוא נפתח בהדרגה לקהל משקיעים קמעונאיים רחב. נכסים אלטרנטיביים תופסים נתח הולך וגדל מהשוק – ההערכות מצביעות כי עד 2025 יהוו השקעות אלטרנטיביות כרבע מסך הנכסים המושקעים בעולם, לעומת כ-12% בלבד ב-2018. גם פרופיל המשקיעים בעולם השתנה: מספר הפרטים בעלי נכסים פיננסיים בשווי מעל מיליון דולר שולש בין שנת 2000 ל-2023, והונם המצטבר טיפס לכ-214 טריליון דולר – כמעט מחצית מעושר העולם.Wed, 25 Jun 2025 00:00:00 GMTwealth-managementmarketsinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/benchmarking-closed-end-funds/https://www.buyside-partners.com/insights/benchmarking-closed-end-funds/שיטת ה-PME להשוואה בין ביצועי קרנות סגורות לביצועי מוצרים סחירים, פותחה על ידי אוסטין לונג וקרייג ניקולס והוצגה במאמר בשנת 1996. השיטה הזו באמת יפה והיא הפכה לשיטה פופולרית מאוד בבחינת הביצועים של קרנות סגורות. השיטה מתבססת על תזמון וגודל תזרימי המזומנים למשקיע, מהקרן הסגורה. למעשה, היא מדמה את ההשקעה בקרן הסגורה באופן הבא: כל קריאה להון (capital call) מושקעת במדד השוק הציבורי (כגון S&P 500, או ETF על המדד) באותו מועד ובאותו סכום, וכל חלוקה (distribution) נחשבת כמשיכה ממדד השוק באותו מועד. כך ניSat, 14 Jun 2025 00:00:00 GMTfund-structuresinfo@buyside-partners.com (חנוך פרנקוביץ)https://www.buyside-partners.com/insights/asset-backed-credit/https://www.buyside-partners.com/insights/asset-backed-credit/המעבר ממימון בנקאי לאשראי פרטי הוא חלק ממגמה ארוכת טווח מאז המשבר הפיננסי של 2008, המונעת במידה רבה על ידי רגולציה. תקנות באזל III, ועתה יישום ה-Basel Endgame"" (באזל IV), אילצו את הבנקים להגדיל את הלימות ההון ולהיות סלקטיביים יותר במתן אשראי. כתוצאה מכך, בנקים מצמצמים הלוואות עם דרישות הון גבוהות ונוטים לשמר רק את האשראי האסטרטגי עבורם. המגבלות הללו יוצרות "ואקום" שחוב פרטי נכנס למלא: שחקנים חוץ-בנקאיים משתפים פעולה בעסקאות אשראי חדשות או רוכשים תיקי הלוואות, ובכך מפנים הון עבור הבנק, או מספקיםTue, 27 May 2025 00:00:00 GMTprivate-creditinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/data-centers-cloud-ai/https://www.buyside-partners.com/insights/data-centers-cloud-ai/מהפכת הבינה המלאכותית (AI) מתרחשת כיום במהירות חסרת תקדים: יישומי AI מתקדמים דורשים כוח חישוב עצום ונפחי אחסון אדירים של נתונים, ובמרכז התופעה עומדים מרכזי הנתונים – “התשתית העיקרית שמניעה את הבינה המלאכותית”. ניתוח המגמות העולמיות מראה כי מעבר להטמעת שירותי ענן (Cloud) וליישום מתגבר של AI יוצר ביקושים עצומים לשדרוג והרחבת תשתיות דאטה סנטר.צמיחת שירותי הענן והתפשטות יישומי ה-AI יוצרים עומס אדיר על תשתיות המחשוב. כ-90% מתקציבי ה-IT העולמיים עדיין מנוצלים במערכות פנימיות (on-premises), מה שמשאיר פTue, 13 May 2025 00:00:00 GMTinfrastructurereal-estateinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/nav-financing/https://www.buyside-partners.com/insights/nav-financing/קרנות פרייבט אקוויטי לוקחות הלוואות שהן “לא באמת צריכות” – מה קורה לשוק ההשקעות?למה הנושא חשוב עכשיו?גל העלאות הריבית המהירות בשנים האחרונות הכניס את שוק ההשקעות הפרטיות (Private Equity) לתקופה מאתגרת. כשאקזיטים מתעכבים ושוק ההנפקות קופא, מנהלי קרנות פרייבט אקוויטי מחפשים פתרונות יצירתיים לספק נזילות למשקיעים שלהם. חדשנות פיננסית אמנם יכולה להיות מועילה, אך לעיתים יש לה נטייה ליצור ניגודי עניינים. תופעה עדכנית כזו צוברת תאוצה בעולם הקרנות הפרטיות – לקיחת הלוואות ברמת הקרן כנגד שווי הנכסים, רק כדTue, 29 Apr 2025 00:00:00 GMTprivate-creditfund-structuresinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/net-irr-to-total-return/https://www.buyside-partners.com/insights/net-irr-to-total-return/קרנות פרטיות סגורות, לדוגמא קרנות Private Equity, מפרסמות את ביצועיהן במספר פרמטרים, כשהפרמטר הנפוץ ביותר, וזה שמקבל את מירב תשומת הלב של המשקיעים הפרטיים, הוא ה-Net IRR. כאשר משקיע פרטי מסתכל על תשואת ה-Net IRR השנתית, לדוגמא בתוצאות קרנות העבר של היצרן, הוא באופן מיידי, ולא בהכרח מודע, משווה אותה למונחים של תשואה כוללת (Total Return) שהוא מכיר במוצרי השקעה סחירים. השוואה כזו שגויה, כיוון שמדובר בשיטות מדידה שונות ולא פחות חשוב מכך - במוצרים בעלי מאפיינים שונים.האם יש בכלל דרך להמיר תשואת Net IMon, 14 Apr 2025 00:00:00 GMTfund-structuresinfo@buyside-partners.com (חנוך פרנקוביץ)https://www.buyside-partners.com/insights/continuation-funds/https://www.buyside-partners.com/insights/continuation-funds/בשנים האחרונות, קרנות המשך (Continuation Funds) תופסות תאוצה כאפיק השקעה משמעותי בשוק הפרטי. במקור, קרנות אלו שימשו כחלופה לאקזיט לנכסים איכותיים שהגיעו לבשלות, אך השותפים המנהלים של הקרן ביקשו לשמור על אחזקתם לתקופה נוספת. היום, הן הפכו לכלי אסטרטגי שמספק הזדמנויות השקעה חדשות למשקיעים מוסדיים ופרטיים. דו”ח הביצועים שפורסם על ידיEvercore Private Capital Advisory ברבעון השני של 2024 מציג נתונים על ביצועי קרנות המשך בשנים האחרונות, תוך השוואתן לקרנות פרייבט אקוויטי מסורתיות.הצמיחה של שוק קרנות ההMon, 07 Apr 2025 00:00:00 GMTprivate-equityinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/employee-motivation-share-price/https://www.buyside-partners.com/insights/employee-motivation-share-price/דו”ח מחקר של J.P. Morgan, תחת הכותרת What Drives Employees: Intrinsic or Extrinsic Factors, בוחן מה מניע עובדים – מוטיבציות פנימיות (כמו תחושת משמעות, הזדהות והערכה) לעומת מוטיבציות חיצוניות (כגון שכר ותגמולים כספיים). ממצאיו מצביעים על כך שהיכולת של ארגונים לטפח הון אנושי איכותי ותרבות ארגונית חיובית אינה רק סוגיה ניהולית-ארגונית, אלא גורם מפתח בעל השפעה ישירה גם על ביצועיהן העסקיים והפיננסיים של חברות. מחקר ה-Human Capital Factor מצא כי בטווח הארוך חברות כאלה הניבו תשואה עודפת של כ-4% בשנה ביחWed, 19 Mar 2025 00:00:00 GMTmarketsinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/alternatives-outlook-2025/https://www.buyside-partners.com/insights/alternatives-outlook-2025/בסקירה השנתית שלנו, זיהינו פוטנציאל משמעותי בשוק בשוק החברות הבינוניות, המאופיין ברמות מינוף נמוכות, התמקדות בצמיחה ושיפור תפעולי וכן במודלים עסקיים מבוססים ומוכחים. חברות הפועלות בשוק זה קטנות מכדי להתאים להנפקות ציבוריות, מה שממצב אותן כיעד אטרקטיבי לרכישה, במיוחד בזמני חוסר ודאות כלכלית. בנוסף, אנו מעריכים כי תחול עלייה ברכישת חטיבות שאינן ליבת הפעילות של חברות, שבהן טמון פוטנציאל משמעותי ליצירת ערך שטרם מומש. בתקופות משבר, חברות אלו מפגינות עמידות גבוהה וניהול אפקטיבי יותר בהשוואה לחלופות אחMon, 10 Mar 2025 00:00:00 GMTmarketsinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)https://www.buyside-partners.com/insights/family-offices/https://www.buyside-partners.com/insights/family-offices/על פי PwC’s Global Family Office Deals Study 2024, פמילי אופיס, שבעבר נחשבו למוסדות פיננסיים שמרניים המתמקדים בעיקר בשימור הון בין-דורי, עוברים כיום מהפכה משמעותית. במקום להתמקד בניהול פסיבי של נכסים, הם מתבססים כשחקנים מובילים בזירה הגלובלית, עם מעורבות גוברת בעסקאות מורכבות, השקעות אימפקט והשקעות אלטרנטיביות.יותר ויותר משפחות עתירות הון אינן מסתפקות עוד באסטרטגיות מסורתיות לניהול הון, אלא מאמצות גישות דינמיות ופרואקטיביות במטרה לייצר ערך נוסף. במאמר זה, ננתח את המגמות המרכזיות המעצבות את עולםMon, 10 Mar 2025 00:00:00 GMTwealth-managementinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/management-acquisition-deals/https://www.buyside-partners.com/insights/management-acquisition-deals/רכישת ניהול היא תהליך שבו צוות ההנהלה רוכש את הבעלות על החברה שבה הוא פועל, בדרך כלל בסיוע גורמים פיננסיים כגון בנקים וקרנות השקעה פרטיות. במסגרת העסקה, הבנקים מממנים כ- 50%-60%מהסכום כנגד נכסי החברה, בעוד שקרנות ההשקעה מספקות 40%-50% בתמורה לאחזקות הוניות, תוך ציפייה לתשואה גבוהה יותר בשל רמת הסיכון הגבוהה. צוות ההנהלה עצמו נדרש להשקיע לרוב עד 10% מהיקף העסקה, אך נהנה מהפוטנציאל לרווחי הון משמעותיים. מבנה זה מאפשר למנהלים לרכוש שליטה על החברה תוך השקעה ראשונית נמוכה יחסית, כאשר רווחי החברה משמשMon, 10 Mar 2025 00:00:00 GMTprivate-equityinfo@buyside-partners.com (חן עזריה)https://www.buyside-partners.com/insights/us-venture-capital-2024/https://www.buyside-partners.com/insights/us-venture-capital-2024/שנת 2024 בשוק ההון סיכון בארה”ב התאפיינה בפרדוקס בולט – למרות ירידה משמעותית בהיקף העסקאות ובפעילות האקזיטים, הערכות השווי של סטרטאפים נותרו גבוהות. דו”ח הערכות השווי השנתי של Pitchbook לשנת 2024 מצביע על שוק מתמשך באיטיותו מזה כשלוש שנים, בהשפעת ריבית ואינפלציה גבוהות, אך עם שוויי חברות חציוניים שעדיין עולים ביחס לשנים הקודמות. מאחורי נתונים אלו מסתתר סיפור של שוק במעבר: ממשקיעים הזהירים בשל תנאי מאקרו ונזילות דלה, ועד הופעת תחום הבינה המלאכותית כ-”גואל” חלקי שמניע עסקאות ומצית תקווה. להלן המגמMon, 10 Mar 2025 00:00:00 GMTventure-capitalinfo@buyside-partners.com (לירן ויסמן)